미-이란 교전 진행 중 호르무즈 '개방' 주장과 물리적 충돌이 병존하는 가운데, TSMC 실적과 Graham 공백이 다음 주 방향을 가를 변수로 부상.

"호르무즈 해협은 열려 있다." 미국이 이란과 공습을 주고받는 동안, 동시에 이 말을 반복하고 있다. 열려 있다고 말하면서 때리고, 때리면서 열려 있다고 말한다. 이 두 문장이 모순처럼 들린다면, 당신은 아직 이 게임의 규칙을 모르는 것이다. 전쟁은 자원을 차지하기 위해 벌이는 것이 아니다. 자원의 가격을 통제하기 위해 벌인다. 아니, 더 정확하게는, 자원에 의존하는 상대방의 불안을 통제하기 위해 벌인다. 호르무즈는 물리적 해협이기 이전에 심리적 해협이다. 세계 원유 수송의 약 20퍼센트가 통과하는 이 37킬로미터 수로는, 실제로 막히느냐보다 막힐 수도 있다는 공포가 유지되느냐가 더 중요하다. 그리고 지금 미국은 그 공포의 밸브를 정밀하게 조작하고 있다. 때린다. 그러나 막지는 않겠다고 말한다. 이란의 핵과 미사일 능력은 무력화하되, 석유는 흐르게 둔다. 이것이 "통제된 확전"의 문법이다. 누가 가장 불안한가. 중국이다. 중국 원유 수입의 40퍼센트 이상이 호르무즈를 경유한다. 이 해협이 단 한 번도 실제로 막히지 않아도, 막힐 수 있다는 가능성만으로 중국의 에너지 비축 전략, 위안화 외교, 중동 외교 전체가 흔들린다. 미국은 이란을 때리는 것이 아니라 중국의 에너지 신경계를 건드리고 있는 것이다. 이것은 새로운 게임이 아니다. 역사에서 반복된 패턴이다. 19세기 영국은 수에즈 운하를 장악함으로써 인도를 쥐었다. 운하를 막은 것이 아니라 운하를 통제한다는 사실만으로 인도, 페르시아, 동아프리카 전체의 무역 조건을 영국이 정했다. 지금 미국이 호르무즈에서 하는 일은 그것의 21세기 버전이다. 차이가 있다면, 타깃이 식민지가 아니라 G2 경쟁국이라는 점이다. 이란은 왜 협상을 거부하는가. 이란의 입장에서 협상은 항복과 동의어다. 지금 핵 능력과 미사일 능력이 무력화되는 과정에서 협상 테이블에 앉으면, 그것은 힘이 있을 때 양보하는 것이 아니라 힘을 잃은 뒤 조건을 수락하는 것이 된다. 시간이 불리하다는 걸 이란도 안다. 그래서 버틴다. 버티는 것만이 협상력을 유지하는 유일한 방법이기 때문이다. 그러나 버티는 것은 소모전이다. 이란의 에너지 수출은 이미 제재로 압박받고 있고, 미사일 재고는 소진되고 있으며, 국내 경제는 붕괴 직전이다. 시간은 이란 편이 아니다. 미국은 그것을 알기 때문에 서두르지 않는다. 여기서 Lindsey Graham의 급서가 끼어든다. Graham은 단순한 상원의원이 아니었다. 대이란 강경파의 상징이자, 트럼프 진영에서 군사 행동의 정치적 커버를 제공하는 역할을 해왔다. 그의 공백은 "다음 단계를 얼마나 밀어붙일 것인가"라는 질문에 대한 상원의 정치적 계산을 복잡하게 만든다. 이것은 전략적 연속성의 문제다. 정책은 제도가 만들지만, 실제 추진력은 인물이 만든다. Graham이 없는 상원 국방위는, 대이란 압박의 속도와 강도를 조율하는 비공식 네트워크에 균열을 낸다. 시장은 이것을 어떻게 읽고 있는가. 원유는 오른다. 그러나 폭발적으로 오르지는 않는다. 호르무즈가 "실제로" 막히면 WTI는 100달러를 뚫는다. 그러나 미국이 "열려 있다"고 반복하는 한, 시장은 공포를 완전히 가격에 반영하지 않는다. 이 불완전한 반영 상태 자체가 미국의 의도다. 공포는 있되 패닉은 없게. 그래야 동맹국들이 미국 편에 서고, 중국은 계속 불안하며, 이란은 고립된다. 한편 TSMC와 ASML의 실적 발표가 다음 주 목요일이다. 표면적으로는 다른 이야기처럼 보인다. 그러나 연결고리가 있다. 호르무즈 긴장이 고조될수록 중동 에너지 가격은 오르고, 에너지 가격이 오르면 데이터센터 운영 비용이 오른다. AI 인프라 투자의 실질 수익성에 의문이 생기기 시작한다. TSMC 가이던스가 AI 수요를 확인해주면 이 우려는 상쇄된다. 확인해주지 못하면, 중동 리스크와 AI 버블 의심이 동시에 가격에 반영된다. Amazon의 8개월 연속 대규모 감원은 그 맥락에서 읽어야 한다. AI wealth fund 여론이 부상하는 것은, 자동화로 인한 노동대체가 이미 일반 시민의 체감 수준까지 내려왔다는 신호다. 정치인들이 "AI 이익을 분배하자"는 말을 꺼내기 시작하면, 그것은 위기관리 언어다. 무언가가 이미 무너지고 있을 때 나오는 말이다. 전쟁, 실적, 감원, 정치 공백. 이 네 가지는 서로 다른 뉴스 섹션에 분류되어 있다. 그러나 이것들은 하나의 구조를 가리키고 있다. 패권 재편의 비용이 이제 거리로, 사무실로, 장바구니로 내려오기 시작했다는 것. 그리고 그 비용을 누가 낼 것인지를 두고, 워싱턴과 베이징과 테헤란과 실리콘밸리가 동시에 협상 중이라는 것. "해협은 열려 있다"는 말은 사실 진술이 아니다. 그것은 협상 메시지다. 수신자는 중국이고, 내용은 이렇다. 우리가 원하면 닫을 수 있다. 그러니 조심해라. 마녀의 마지막 한마디 — 전쟁이 아직 뉴스면, 아직 진짜가 아니다. 조용해지는 날이 더 무섭다.

본 글은 정보 제공 목적으로 작성된 에세이이며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아닙니다. 투자의 최종 판단과 책임은 본인에게 있습니다.