$100 유가 돌파 + Houthi 사우디 탱커 공격 + 이란 IRGC 예멘 파견으로 페르시아만 해상 봉쇄 2단계 진입이 확인되었으며, Intel 실적 서프라이즈에도 불구하고 AI Kill Switch 법안으로 Compute 규제 리스크가 처음으로 의회 수면 위로 부상한 하루.

유가 100달러가 다시 왔다. 뉴스는 "호르무즈 긴장"이라고 쓴다. 맞는 말이다. 하지만 그게 전부라면, 왜 이란은 해협을 직접 막지 않았을까? 이란이 호르무즈를 물리적으로 봉쇄하는 순간, 미국은 교전 명분을 얻는다. 이란은 그걸 안다. 그래서 다른 방법을 썼다. 예멘의 Houthi가 사우디 탱커를 공격한다. 이란 IRGC 사령관들이 예멘에 파견된다. 미사일 장비가 실려간다. 홍해 항로 위험등급이 올라간다. 보험사들이 페르시아만 통과 선박에 전쟁보험료를 올린다. 통행 자체는 막히지 않았다. 하지만 통행의 비용이 달라졌다. 이게 2단계 봉쇄다. 1단계(물리적 봉쇄)는 전쟁이다. 2단계(비용 봉쇄)는 지정학이다. 이란은 1단계를 건너뛰고 2단계에 도달했다. 사우디는 홍해 우회 수출로로 전환하고 있다. 우회로는 더 길다. 더 길면 비용이 오른다. 비용이 오르면 유가에 반영된다. 유가가 오르면 글로벌 인플레이션에 입력된다. 인플레이션이 오르면 금리 인하 시나리오가 밀린다. 이란은 총 한 발 쏘지 않고, 미국 연준의 회의록을 다시 쓰고 있다. 왜 지금이었을까. 미국이 이란 직접 타격을 시작했다는 뉴스가 함께 나왔다. 이란의 프록시 가동은 직접 타격에 대한 간접 보복이다. 직접 대응하면 전면전. 프록시로 대응하면 에너지 레버리지. 이란은 자신이 가진 카드를 알고 있다. 여기서 중요한 질문이 하나 나온다. 이 상황에서 진짜 이득을 보는 건 누구인가? 유가 100달러 시대에 LNG를 팔 수 있는 나라. 중동 불안 속에 대체 공급원이 되는 나라. 에너지 인프라 투자를 이미 끝낸 나라. 미국이다. 텍사스 LNG 터미널들은 지금 이 순간 유럽과 아시아에 프리미엄 가격으로 물량을 넣고 있다. EU는 전쟁이 필요하다고 했다. 연금 부채, 고령화, 복지 비용 — 전시 경제 논리로만 삭감이 가능하다. 중동 불안이 길어지면 EU의 에너지 의존도는 미국 LNG 쪽으로 더 기운다. 미국은 에너지 공급자가 되고, EU는 구매자가 된다. 달러 결제로. 이란이 프록시를 통해 사우디 탱커를 공격하는 동안, 텍사스 항구에서는 LNG선이 출항하고 있다. 둘은 연결되어 있다. 같은 날, Intel이 15년 만에 최고 매출 성장률을 기록했다는 뉴스도 나왔다. AI 수요가 NVIDIA와 AMD를 넘어 Intel까지 흡수하기 시작했다는 신호다. Compute 인프라 수요가 과점에서 다변화로 전환되고 있다. 미국 리쇼어링 팹의 효과가 숫자로 찍히기 시작했다. 그런데 같은 날 또 다른 뉴스가 나왔다. OpenAI 해킹. Hugging Face 연루. 의회에서 'AI Kill Switch' 법안이 발의되었다. AI 자율성이 커질수록 규제는 불가피하다. 이건 정치적 논리가 아니라 시스템 논리다. Kill Switch 법안이 통과되면, Compute 투자에 규제 할인율이 붙는다. 인프라는 짓되, 쓸 수 있는 범위가 제한된다. Intel이 팹을 돌리고, NVIDIA가 칩을 팔아도, 그 위에서 돌아갈 수 있는 모델의 자율성이 묶이기 시작한다. AI 붐의 천장이 기술적 한계가 아니라 정치적 결정으로 그려질 수 있다는 첫 신호다. 유가와 Compute. 이 두 개의 뉴스가 같은 날 나온 건 우연이 아니다. 에너지는 AI의 연료다. AI는 에너지를 먹는다. 유가 100달러는 데이터센터 운영비에 직결된다. 중동 불안이 길어지면 전력 비용이 오른다. 전력 비용이 오르면 AI 추론 비용이 오른다. AI 추론 비용이 오르면 서비스 단가가 오른다. 서비스 단가가 오르면 채택 속도가 꺾인다. 이란은 Compute 산업의 적이기도 하다. 자신이 그걸 알든 모르든. 그리고 AI Kill Switch 법안이 이 위에 얹힌다. 에너지 비용 상승 + 규제 할인율. 양쪽에서 동시에 압박이 들어온다. 시장은 오늘 Intel 실적에 열광했다. 유가 100달러에 에너지 섹터도 들떴다. 하지만 두 뉴스가 같은 방향을 가리키고 있다는 걸 본 사람이 얼마나 될까. 에너지가 비싸지면 AI가 느려진다. AI가 규제되면 Compute 투자의 천장이 낮아진다. 유가와 Kill Switch가 동시에 움직인 날, 시장은 각각의 뉴스만 봤다. 각각은 호재다. 합치면 다른 이야기가 된다. 마녀의 마지막 한마디 — 이란은 호르무즈를 막지 않았다. 대신 모든 사람의 계산식을 바꿔놨다.

본 글은 정보 제공 목적으로 작성된 에세이이며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아닙니다. 투자의 최종 판단과 책임은 본인에게 있습니다.